RBI MPC बैठक June 2026: सतर्कता के बीच ब्याज दरें यथावत रहने की संभावना

Reserve Bank of India (RBI) की Monetary Policy Committee (MPC) प्रमुख ब्याज दरों पर निर्णय लेने के लिए June 2026 के पहले सप्ताह के आखिर में बैठक करने वाली है। आर्थिक विश्लेषकों को व्यापक रूप से उम्मीद है कि समिति दरों को अपरिवर्तित रखेगी, लेकिन inflation और growth दोनों पर नए जोखिमों के कारण अपने नीतिगत बयान में कड़ी सतर्कता का रुख अपनाएगी।

MPC क्या तय करती है MPC एक छह सदस्यीय निकाय है जो repo rate तय करती है — वह दर जिस पर RBI वाणिज्यिक बैंकों को अल्पकालिक धन उधार देता है। repo rate वह मुख्य उपकरण है जिसका उपयोग RBI inflation को नियंत्रित करने और आर्थिक growth को सहारा देने के लिए करता है। ऊंची repo rate उधारी को महंगा बनाती है और inflation को ठंडा करने में मदद करती है; कम repo rate ऋण को सस्ता बनाती है और growth को सहारा देती है। समिति अपना नीतिगत "रुख" (stance) भी तय करती है, जो दरों की संभावित भविष्य दिशा का संकेत देता है (उदाहरण के लिए, neutral, accommodative, या समर्थन वापस लेने पर केंद्रित)। भारत Flexible Inflation Targeting (FIT) ढांचे का पालन करता है, जिसके तहत RBI को खुदरा (CPI) inflation को 4% पर, 2% से 6% के दायरे में रखना होता है।

यह बैठक कठिन क्यों है पश्चिम एशिया में चल रहे संघर्ष के कारण आउटलुक का अनुमान लगाना मुश्किल हो गया है, जिससे ऊर्जा कीमतों और भारतीय अर्थव्यवस्था के पूर्वानुमानों में तेज उतार-चढ़ाव आया है। अब तक, खुदरा inflation संयमित बना हुआ है। CPI inflation February 2026 के 3.2% से बढ़कर April 2026 में 3.5% पर पहुंचा, जो मुख्य रूप से खाद्य एवं पेय पदार्थों की कीमतों में base effect के कारण था। Core inflation, जो अस्थिर खाद्य और ईंधन वस्तुओं को हटा देता है, April 2026 में बढ़कर 2.2% हो गया — जो अब भी बहुत निम्न स्तर है, यह दर्शाता है कि कीमतों का दबाव नियंत्रित बना हुआ है।

आगे बढ़ता दबाव अधिकांश inflation जोखिम आने वाले महीनों में है। May 2026 के दौरान petrol और diesel की खुदरा कीमतों में कई बढ़ोतरी से वित्तीय वर्ष के लिए headline inflation का रास्ता ऊंचा होने की उम्मीद है। El Nino मौसम पैटर्न और कमजोर monsoon वर्षा की संभावना भी खाद्य कीमतों को बढ़ा सकती है। विश्लेषकों को उम्मीद है कि CPI inflation May 2026 में 4% को पार कर जाएगा और July-August 2026 तक 5% से आगे बढ़ेगा, और FY27 के लिए औसतन लगभग 5.0% रहेगा — जो RBI के अपने 4.6% के अनुमान से अधिक है।

growth की चिंता आर्थिक growth के धीमे होने की उम्मीद है। January-March 2026 तिमाही (Q4 FY26) के लिए GDP growth के घटकर लगभग 7.0% रहने का अनुमान है, जो पिछली तिमाही के 7.8% से कम है, जिसका नेतृत्व manufacturing और services ने किया। April-June 2026 तिमाही में गतिविधि के और कमजोर होने की उम्मीद है, कुछ विश्लेषक growth के 6% से नीचे गिरने की संभावना देख रहे हैं — तीन वर्षों में पहली बार। बढ़ती input लागत, कमजोर ग्रामीण मांग, और ऊर्जा कीमतों एवं monsoon पर अनिश्चितता को निवेश और उपभोक्ता धारणा पर भारी पड़ता देखा जा रहा है। कुछ अनुमान पूरे वर्ष FY27 की GDP growth को 6.2% के करीब रखते हैं, जो RBI के 6.9% के अनुमान से कम है।

status quo की उम्मीद क्यों है संघर्ष शुरू होने से पहले की तुलना में अधिक inflation की उम्मीद के बावजूद, CPI inflation अब भी RBI के 2%-6% लक्ष्य दायरे के भीतर रहने की संभावना है। ऊर्जा कीमतों में वृद्धि का एक हिस्सा अस्थायी साबित हो सकता है और यदि वैश्विक crude oil कीमतें ठंडी होती हैं तो उलट सकता है। दरें बहुत जल्दी बढ़ाने से संघर्ष और कमजोर monsoon से growth पर पड़ने वाले असर को गहरा किया जा सकता है। inflation के लक्ष्य के भीतर रहने की उम्मीद के साथ, यह माना जा रहा है कि MPC को निकट अवधि में growth को सहारा देने को प्राथमिकता देनी चाहिए और कीमतों के दबाव के फैलने से पहले देखने के लिए इंतजार करना चाहिए। विश्लेषक monsoon और संघर्ष का आउटलुक अधिक स्पष्ट होने पर FY27 की दूसरी छमाही में दर वृद्धि से इनकार नहीं करते।

महत्वपूर्ण नोट: यह बैठक-पूर्व अपेक्षाओं को दर्शाता है। वास्तविक MPC निर्णय और कोई भी दर आंकड़े केवल तभी पुष्ट होंगे जब RBI अपनी नीति की घोषणा करेगा।